Зачем инвестировать в драгметаллы? Зачем и что покупать? История рынка драгоценных металлов: золото, серебро, платина, палладий. Ценообразование рынка драгметаллов.
Роль драгметаллов в портфеле инвестора сегодня недооценена. Классические методы формирования портфеля крайне редко предусматривают долю драгметаллов. И большинство предлагаемых компаниями портфелей, сформированных в рамках портфельной теории распределения активов, как правило, драгметаллов вообще не содержит. А если и содержит, то 5-10% максимум.
Драгметаллы в портфеле инвестора могут играть сразу несколько ролей: защитную, страховка от негативных событий как на рынке акций вообще, так и в мировой экономике. Есть вероятность, что в ближайшие 5-10 лет роль драгметаллов может существенно измениться, и интерес к ним возрастет.
Перед инвестиицией в драгоценные металлы, учитывайте моменты:
- Драгметаллы не являются наилучшим способом инвестиций. Но их наличие в портфеле инвестора может быть полезно.
- Не существует какой-то общей формулы о правильной доле драгметаллов, она определяется индивидуально.
- Существует много разных способов вложиться в металлы.
Что это такое
Рынок в общем смысле — это система взаимодействий, возникающих при обмене материальными благами. Понятие рынка возникло относительно недавно, но его суть за прошедшие тысячелетия не изменилась, хотя менеджер, наблюдающий за цифрами на экране компьютера, не слишком похож на пещерного человека, несущего шкуры на продажу соседнему племени.
Под мировым рынком драгметаллов понимают совокупность экономических отношений, возникающих в процессе торговли металлами и ценными бумагами, котируемыми в золоте.
У рынка драгоценных металлов есть особенность. Дело в том, что металлы никогда не выполняли единственную функцию, а использовались в двух качествах:
- денежном — ими измерялась стоимость товаров;
- собственно товарном.
И сейчас кроме ювелирных и инвестиционных золота, платины, серебра и палладия потребляется огромное количество производственного, технического металла. Он нужен очень многим отраслям промышленности.
Вопрос 11. Рынок драгоценных металлов.
Рынок драгоценных металлов– это сфера экономических отношений между участниками сделок с физическими металлами. Экономические отношения возникают на этапе разведки, добычи и переработки (сфера добычи и производства), а также в сфере обращения – производство ювелирных изделий, использование драгоценных металлов в промышленности, медицине и торгово-финансовой деятельности.
Как системное явление рынок драгоценных металлов можно рассматривать с двух точек зрения: с институциональной и функциональной.
С институциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой совокупность специально уполномоченных банков, бирж драгоценных металлов, финансовых компаний и других бирж, осуществляющих сделки с ценными бумагами, котируемыми в золоте.
С функциональной точки зрения рынок драгоценных металлов представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены торговля и другие коммерческие и имущественные сделки с данными активами.
Структура рынка драгоценных металлов в настоящее время представлена на рис. 7.8. Деление рынка драгоценных металлов на первичный и вторичный обусловлено, прежде всего, спецификой его функционирования, которая определяется составом участников и объектом сделок.
Участниками первичного рынка драгоценных металлов и камней являются субъекты добычи (производства) металлов (за исключением перерабатывающих предприятий, которые не являются самостоятельными участниками рынка), институциональные инвесторы и промышленные потребители. Субъекты добычи и производства драгметаллов представлены на рынке предприятиями золотоплатиновой промышленности.
Рис. 7.8. Структура рынка драгоценных металлов в России
В качестве институциональных инвесторов выступают государственные органы в лице Гохрана России, уполномоченных органов исполнительной власти субъектов РФ и Банка России, специально уполномоченных банков. Промышленные потребители – российские и иностранные юридические лица. Объектом операций и сделок на первичном рынке выступает, как правило, металл в физической форме (слитки, порошки, гранулы, прокат) – первичный металл, добытый из недр, а также полученный в ходе переработки вторичного сырья (лома и отходов).
Первичный рынок в настоящее время может быть представлен тремя секторами: прямой внутренний, посреднический внутренний и прямой экспортный. Такое деление обусловлено возможностью участников рынка приобретать драгоценные металлы непосредственно у субъектов добычи и производства металлов.
Субъектами прямого внутреннего сегмента
выступают государственные органы, за исключением Банка России, специально уполномоченные банки и промышленные предприятия, так как они в соответствии с действующим законодательством могут напрямую приобретать металлы у производителей с целью создания стратегических и промышленных запасов. Кроме того, они могут использовать драгоценные металлы для проведения операций на внешнем и внутреннем рынках (например, для получения займа). Названные банки приобретают металлы для формирования собственных активов и их реализации на вторичном рынке, а также выполняют клиентские поручения.
Субъектом посреднического внутреннего сегмента выступает Банк России, что объясняется следующим обстоятельством: законодательно он не имеет права проводить операции напрямую с производителями металлов и свои права на покупку может реализовать только через посредничество специально уполномоченных банков. Приобретенные драгоценные металлы Банк России направляет на формирование золотых резервов страны, чеканку монет с последующей их реализацией коммерческим банкам, а также на операции, осуществляемые на внешнем и внутреннем рынках.
Появление прямого экспортного сегмента обусловлено возможностью добывающих компаний самостоятельно экспортировать драгметаллы, поэтому субъектами прямого экспортного рынка выступают иностранные юридические лица (например, ОАО «Полиметалл» напрямую, без посредничества банков, экспортировало золото компании промышленного сектора Объединенных Арабских Эмиратов, претворяя в жизнь принцип «от месторождения до потребителя»).
На вторичном рынке наибольшее развитие получили межбанковский, оптовый и экспортный рынки. В стадии развития находится розничный сектор, а биржевой только формируется.
Основная задача вторичного рынка – формирование внутреннего спроса на драгоценные металлы. В настоящее время внутреннее предложение по всем видам металлов значительно превышает спрос, что является главной проблемой в развитии самого рынка и требует своего скорейшего решения. В структуре вторичного рынка драгоценных металлов можно выделить следующие сегменты: межбанковский, оптовый, розничный, биржевой и экспортный рынки.
Наиболее активно в структуре вторичного рынка развивается межбанковский сегмент, субъектами которого выступают коммерческие банки и Банк России, а объектом – драгоценные металлы в форме слитков и монет.
Выделение оптового сегмента в структуре вторичного рынка обусловлено составом участников – промышленными потребителями, которые представлены предприятиями среднего и малого бизнеса, а также предпринимателями без образования юридического лица, использующим драгоценные металлы для изготовления своей продукции. Субъектами оптового рынка являются и институциональные инвесторы. Для расширения их состава можно привлекать инвестиционные и страховые компании, пенсионные фонды и т. п., которые, мобилизуя значительные средства юридических и физических лиц на достаточно продолжительный срок, могли бы сыграть существенную роль в развитии данного рынка.
К субъектам розничного сегмента рынка драгоценных металлов относятся частные инвесторы, тезавраторы и спекулянты, у которых цели совершения операций с металлами различны: тезаврация инвестирование, получение прибыли, хеджирование, использование в качестве сувенира, оригинального подарка и т. д.
Субъектами экспортного сегмента вторичного рынка в основном выступают коммерческие банки и промышленные предприятия, в отдельных случаях – государственные органы, включая Банк России. Объектами торговли выступают металлы в физической форме (слитки, монеты), а также продукция промышленных предприятий.
Коммерческие банки имеют право совершать экспортные операции только с аффинированным золотом и серебром в виде стандартных и мерных слитков российского и иностранного происхождения. В настоящее время лицензии на экспорт имеют несколько специально уполномоченных банков. Эти кредитные организации могут экспортировать:
· слитки, приобретенные ими в собственность;
· слитки, реализуемые кредитными организациями в соответствии с договорами комиссии.
Экспорт слитков осуществляется через специализированные таможенные посты с соблюдением правил таможенного оформления и контроля.
Основным сегментом рынка драгоценных металлов является рынок золота.
Рынок золота — это центр торговли золотом, где формируется спрос и предложение на этот металл и осуществляется его регулярная купля-продажа. Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции драгоценного металла в масштабах мира — производство, распределение, потребление. Иногда это понятие рассматривается и в более узком аспекте — в качестве рыночного механизма, обслуживающего куплю-продажу золота как товара на национальных и международном уровнях.
Участниками рынка золота являются:
· золотодобывающие компании, прииски, шахты и рудники, аффинажные предприятия, ассоциации производителей золота;
· профессиональные дилеры и посредники;
· центральные (национальные) банки;
· биржи драгоценных металлов;
· инвесторы;
· промышленные потребители.
Основное количество первичного золота поставляется на рынок золотодобывающими компаниями, которые действуют как в свободном предложении, так и через профессиональных дилеров.
Компании, торгующие золотом в слитках, действуют как в качестве брокеров для покупателей, так и в качестве первичных дилеров для продавцов, формируя свои прибыли за счет динамики цен. Лондонская Ассоциация Рынка Драгоценных Металлов (London Billion Market Association — LBMA), представляющая интересы участников торгов на оптовом рынке, делит их на две категории:
а) участники, формирующие рынок — маркет-мейкеры (market makers
), которые присутствуют на рынке постоянно и непрерывно, обеспечивая котировки цен для покупателей и продавцов одновременно, что обеспечивает формирование рыночных цен;
б) обычные участники, которые присутствуют на рынке постоянно, но устанавливают цены только для своих агентов и в формировании рыночных цен не участвуют.
Большинство маркет-мейкеров признаются международными банками как субъекты, оказывающие влияние на динамику цен на золото в рамках валютной системы.
Специализированных бирж драгоценных металлов в мире не существует. В ряде стран, например в США, функционируют биржи, на которых осуществляется торговля фьючерсами на золото, при этом основной задачей таких торгов является хеджирование цен на золото.
Основой современного правового регулирования
отношений, возникающих в области геологического изучения и разведки месторождений драгоценных металлов и драгоценных камней, их добычи, производства, использования и обращения, выступают Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» (далее – Закон о драгоценных металлах), а также нормативно-правовые акты, принятые в его исполнение, Закон РФ «О недрах».
В соответствии с законодательством драгоценные металлы, приобретенные в порядке, установленном законодательством РФ, могут находиться в федеральной собственности, собственности субъектов РФ, муниципальной собственности, а также в собственности юридических и физических лиц. Аффинированные драгоценные металлы поступают в гражданский оборот в соответствии с правами владельцев, установленными соответствующими лицензиями и договорами.
Под драгоценными металлами (виды драгоценных металлов) в Федеральном законе о драгоценных металлах понимаются следующие металлы: золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, иридий, родий, рутений и осмий). Следует отметить, что возможность изменения приведенного перечня предусматривается лишь при помощи внесения изменений в Закон о драгоценных металлах.
Драгоценные металлы могут находиться в любом состоянии, в том числе в самородном и аффинированном виде, а также в сырье (шлихе), сплавах, полуфабрикатах, промышленных продуктах, химических соединениях, ювелирных и иных изделиях, монетах, ломе и скрапе (отходах производства и потребления).
В Законе о драгоценных металлах приводятся определения добычи, производства, использования и обращения драгоценных металлов.
Добыча
— извлечение драгоценных металлов из коренных (рудных), россыпных и техногенных месторождений с получением концентратов и других полупродуктов, содержащих драгоценные металлы.
Производство
— извлечение драгоценных металлов из добытых комплексных руд, концентратов и других полупродуктов, содержащих драгоценные металлы, а также из лома и отходов (вторичного сырья). Сюда же относится и аффинаж.
Под использованием
драгоценных металлов понимается их использование в производственных, научных и социально-культурных целях.
Обращение
драгоценных металлов, т. е. действия, выражающиеся в переходе права собственности и иных имущественных прав на драгоценные металлы, относится к операциям с драгоценным металлами.
Краткая история становления
Долгое время золото и серебро (платину и палладий не добывали до XX века) были мерилом ценности товара — деньги чеканились из них еще в доисторические времена. Когда люди оценили удобство применения золота как эталонной валюты, случился настоящий технологический прорыв: развилась горнодобывающая, металлургическая промышленность.
Со временем драгметаллы были выведены из непосредственного участия в торговле в качестве денег (такие монеты были слишком дороги, трудны в транспортировке, тяжелы и склонны к деформации). На их место пришли бумажные деньги — по сути, золотые сертификаты, подлежащие обмену на определенное количество золота.
Драгоценные металлы долго оставались самой стабильной валютой, на которую люди особенно рассчитывали во времена войн и кризисов. В XIX веке многие страны официально ввели золотой стандарт.
Мнение эксперта
Людмила Пестерева
Наш самый опытный инвестор в золото
Задать вопрос
Мировой рынок драгметаллов претерпел существенные изменения за последний век, прежде чем принял современную форму. На это повлияла отмена золотого стандарта (отказ от свободного обмена денег на определенную золотую единицу). В 1971 году в США было окончательно отменено золотое обеспечение доллара, и золото демонетизировалось — перестало выполнять функцию денег.
В среде экономистов существует точка зрения, что демонетизация еще не завершена и золото продолжает служить всемирным «резервным денежным фондом». Однако сейчас драгметаллы продаются и покупаются в товарной форме за национальную валюту.
Сторонники частичной демонетизации правы в том, что золото используется как резервный актив, но можно уверенно сказать, что большую часть денежных функций оно утратило.
Драгоценные металлы в экономике
Определение 1
Драгоценные металлы – это металлы, которые обладают устойчивостью к окислению и коррозии, и являются редкими.
Основными драгоценными металлами считаются серебро, золото, платина, рутений, осмий, иридий, палладий и родий. Часть металлов пластичны и тугоплавки. Золото и серебро используются человечеством с древних времен. Платина была открыта в средние века, когда колонизаторы в Южной Америке обратили внимание на тяжелый белый металл. Платиной часто подменяли серебро, поэтому в некоторых странах было принято решение выбрасывать ее в море. Лишь в восемнадцатом веке Уотсон описал свойства платины. В это же время началась ее добыча в промышленных масштабах.
Готовые работы на аналогичную тему
- Курсовая работа Международный рынок драгоценных металлов: современное состояние и перспективы развития 410 руб.
- Реферат Международный рынок драгоценных металлов: современное состояние и перспективы развития 220 руб.
- Контрольная работа Международный рынок драгоценных металлов: современное состояние и перспективы развития 220 руб.
Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Узнать стоимость
Одной из богатейших стран мира по запасам природных ископаемых и драгоценных металлов является Россия. Добыча началась еще в семнадцатом веке в Забайкалье, где разрабатывалось месторождение серебряных руд. Золото добывали в Карелии, несколько позже на Урале. Здесь же была обнаружена платина.
Драгоценные металлы использовались в следующих сферах:
- Валюта. Металлы сохраняют свои свойства и форму, поэтому активно использовались в качестве денег. Сейчас некоторые страны хранят золото и серебро в качестве валютных резервов. Серебро может быть использовано как накопление частными лицами.
- Техника. Драгоценных металлы широко применяются в электротехнической отрасли.
- Химическое машиностроение и лабораторная техника. Драгметаллы способны противостоять влиянию агрессивных сред. Создание лабораторной техники может осуществляться полностью из драгметаллов, или с использованием их в качестве покрытия.
- Медицина. Здесь драгоценные металлы используются для создания инструментов, протезов, деталей приборов и так далее. Некоторые медицинские препараты содержат серебро. Радиоактивное золото используется в лучевой терапии.
Ищешь идеи для учебной работы по данному предмету? Задай вопрос преподавателю и получи ответ через 15 минут! Задать вопрос
Функции
Система торговли металлами необходима, чтобы участники рынка могли осуществлять необходимые им операции:
- Приобретение драгметаллов в целях промышленного и бытового потребления, инвестирования, страхования рисков.
- Реализация добытых драгоценных металлов.
- Спекуляция — получение выгоды в результате успешного предсказания колебаний курса («игра на бирже»).
Рынок драгметаллов удовлетворяет все эти потребности. Технологии освоения рудных месторождений развиваются, а золото и серебро (в меньшей степени платина и палладий) остаются ценностью достаточно стабильной, чтобы в них было не страшно инвестировать. При этом колебания курса позволяют использовать металл для спекуляции.
Особенности инвестиций в драгметаллы
- Золото всегда находится в цене, особенно, физическое. Спрос на него сохраняется во все времена, поэтому его можно совершенно уверенно называть ликвидным активом. Слитки из драгоценных металлов всегда можно быстро и выгодно продать. Более того, в период кризиса правительства и крупные инвестфонды ищут в золоте спасение, и начинают активно скупать его – котировки драгоценных металлов растут. За последние 10 лет золото подорожало более чем в 4 раза. Учитывая, что оно торгуется на мировых рынках в долларах, то при ослаблении рубля доходность инвестора возрастает еще сильнее.
График роста цены на золото с 2000 по 2021 год - Серебро более волатильно за счет своей более низкой цены и более широкого применения по сравнению с золотом. Оно довольно остро реагирует на новости, и больше подвержено влияниям со стороны и «штормам» на рынках. Поэтому цены на серебро растут быстрее, но и падают тоже первей, чем на золото.
- Если покупать слитковое серебро, то придется уделить внимание расходам на его обслуживание – металл с годами темнеет.
- Котировки платины и палладия в основном зависят от спроса в промышленности. Оба эти драгметалла используются в автомобилестроении, изготовлении компьютеров и гаджетов. Например, в 2021 году в связи с активным ростом компании Тесла, производящей электрокары, в двигателях которой используется большое количество палладия, котировки данного металла выросли на 50%.
Все эти моменты стоит учитывать при планировании своих инвестиций в драгоценные металлы.
Виды
Рынки драгоценных металлов отличаются уровнем регулирования государством совершаемых операций, резидентством участников и суммами сделок. Посмотрим на одну из основных классификаций.
Международные
Это крупнейшие рынки в мире, торговля на которых ведется между корпорациями из разных стран. Для них характерны высокие объемы, разнообразие доступных сделок, оптовые поставки.
Отличительная черта такого рынка — таможенные и налоговые льготы.
Внутренние
Внутренние рынки в основном обслуживают инвесторов. Сфера их деятельности распространяется на одну или несколько соседних стран (например, турецкий рынок, работающий по Ближнему Востоку). Торгуемое золото облагается налогом согласно законодательству страны, где базируется рынок.
По уровню вмешательства государства в работу внутренних рынков их подразделяют на:
- свободные (контроль почти отсутствует);
- регулируемые (есть квоты, лицензии, ограничения по экспорту и импорту);
- закрытые (жесткие ограничения, полный контроль).
Закрытые рынки действуют в Греции, Египте, Пакистане. Участие в торгах на них сильно усложнено запретами со стороны государства, что приводит к появлению рынков еще одного типа — черных.
Черные
Теневые рынки — следствие излишней жесткости правительства в установлении рамок торговли, делающих ее невыгодной и труднодоступной. Крупнейший центр нелегальной торговли золотом — Мумбаи (до 1995 года — Бомбей) в Индии.
После индийско-китайской войны в 1962 году индийское правительство ввело запрет на владение инвестиционным золотом частным лицам, что привело к организации подпольной торговой сети.
Участники
Компании, участвующие в торгах и таким образом влияющие на ситуацию на рынке, отличаются и по масштабу, и по роду деятельности.
Золотодобывающие компании
Владельцы рудников, шахт и приисков — главные поставщики металлов на межгосударственные рынки. Небольшие предприятия чаще всего не могут работать с брокерами напрямую и вынуждены пользоваться услугами посредников.
Есть и крупные золотодобытчики: канадская компания Barrick Gold, занимающая лидирующую позицию в рейтинге, австралийская Newcrest Mining, британская Goldcorp. Это корпорации, работающие с самыми крупными объемами и потому оказывающие огромное влияние на ситуацию в системе.
Промышленные потребители
Основную клиентуру рынка составляют предприятия, перерабатывающие драгоценные металлы и превращающие их в продукцию народного потребления: украшения, предметы роскоши, высокотехнологичные приборы. Это ювелирное и электротехническое производства, аффинажные заводы, подготавливающие металл к последующей переплавке.
Отличительная особенность промышленных покупателей — они нуждаются в продукте определенного качества в зависимости от назначения: к примеру, для производства микросхем подойдет только чистый металл, тогда как ювелир сможет обработать и золотой песок.
Биржи драгметаллов
Участники торговли на биржах оперируют не «живым» металлом, а главным образом фьючерсными контрактами — договорами на продажу актива на специальных условиях. Основная цель таких операций — хеджирование, то есть страхование цен путем открытия срочных сделок для компенсации рисков на другом рынке.
Крупнейшие в мире биржи расположены в Лондоне, Шанхае, Нью-Йорке и Токио.
Центральные банки
Наиболее влиятельные — в США, Великобритании и Германии, но и банки других государств играют важную роль — в частности, Банк России, в хранилищах которого находится большая часть золотого запаса РФ.
Остальные страны, участвующие в международной торговле, тоже хранят значительную часть своих резервов в виде физического золота — слитков. Центральные банки, хранящие эти сокровища (сотни и тысячи тонн золота!) — крупнейшие продавцы на металлическом рынке.
Профессиональные дилеры и посредники
Этот сегмент рынка представлен:
- дилерами;
- брокерами.
Разница между дилером и брокером в том, что первый осуществляет торговое посредничество от своего имени и за собственный счет, тогда как второй (брокер) — посредник, действующий за счет и по поручению клиента. Брокер не становится собственником активов, не может распоряжаться ими от своего имени и работает за комиссионное вознаграждение.
Мнение эксперта
Людмила Пестерева
Наш самый опытный инвестор в золото
Задать вопрос
Доходы дилера формируются за счет разницы между котировками на покупку и продажу (спреда). Котировку дилер (в отличие от брокера) имеет право выставить для клиента самостоятельно.
Инвесторы
Инвесторы — это компании (например, пенсионные фонды) или лица, использующие золото для формирования накоплений. Для них выпускаются специальные слитки и инвестиционные монеты. Есть инвесторы, покупающие металл без поставок — с целью дальнейшего использования в спекулятивных целях.
Некоторые издания отмечают, что к приобретению драгметаллов для сохранения ресурсов более склонны инвесторы из Азии, тогда как европейские и американские все чаще выбирают игру на бирже.
История золота и серебра
Примерно 4000 лет до н.э. золото и серебро использовались в качестве украшений, символов власти и предметов религиозных культов.
500 лет до н.э. началась первая чеканка монет. При этом в разных странах чеканились из золота, серебра, меди и ее сплавов, в зависимости от того,чего больше добывали. На Руси традиционно в ходу было серебро — серебряная гривна, серебряный рубль. Серебро для чеканки монет было популярно в Чехии и Германии, а золото большое в странах Средиземноморья.
В 17 веке появляются первые бумажные банкноты (1661г. в Швеции), но они тогда были жестко привязаны к золоту или серебру. На купюрах было указано, на какое количество золота и серебра их можно обменять. Соотношение золота к серебру в 15-19веках колебалось от 12/1 до 6/1.
Первые золотые монеты стали чеканить при Петре 1, но тогда они распространения не получили. А ближе к концу 19 века чеканился золотой Империал 1897г. 900й пробы.
Государственные же билеты содержали прямую надпись о том, что они должны без ограничения обмениваться на золото. И соответствующие царские купюры приравнивались к определенному золотому содержанию.
Эпоха золотого стандарта
Со временем роль золота и серебря меняется — появился биметаллический стандарт. Это продолжалось до 1860г., когда стали больше добывать серебра, и постепенно серебро перестало быть средством платежа, а превратилось в товар. И в качестве единственного средства платежа осталось золото.
В 1870е гг. в США свободная чеканка серебряных монет прекращается, растет добыча серебра, его стоимость падает. На графике выше мы видим, как золото продолжает свою привязку к доллару, а серебро уходит в»свободное плавание».
Начало конца эпохе Золотого стандарта было положено в 1910г., когда Америка выходила из очередного кризиса. Горстка богатейших людей того времени (Ротшильды, Рокфеллеры, Морганы) собрала тайное совещание на о. Джекил. Итогом встречи стало создание частного Федерального Резервного банка США (1913г.), который получил право выпускать доллары США без фактической привязки к золоту.
Это привело к тому, что в 20е годы был бум на фондовом рынке. В итоге к 1929 г. надулся громадный финансовый пузырь, который лопнул и перерос в Великую депрессию на 3 года. По сути, это было следствием того, что было выпущено слишком много долларов, не обеспеченных золотом.
После Первой мировой войны некоторые страны Европы отказались от привязки валют к золоту, но уже в 1925г. золотой стандарт восстановила Великобритания и Франция (1928г.) Купюры тогда обменивались на слитки большого веса. И позволить себе обмен на золото могли позволить себе только очень богатые люди.
Потом происходит Великая депрессия в Штатах в 1929г. Вслед за ними начинает падать экономика европейских стран.В 1931г. происходит дефолт Германии, Австрии и еще 25 стран.
И в 1931 году от золотого стандарта отказывается сначала банк Англии.
В 1933г. в США к власти приходит Рузвельт. Его первый указ №1602 о приостановке хождения золотых монет в стране приводит к конфискационной реформе: до 1 мая 1933г. все должны обменять золото на бумажные деньги по цене $20.67/унция. За нарушение — до 10 лет тюрьмы или штраф $10.000.
Золотодевизный стандарт
В годы Второй мировой войны США активно помогают союзникам по лендлизу, а расплату получали золотом. В итоге в Штатах резко растет золотой запас. И к концу войны, когда вся Европа лежала в руинах, в июня 1944г. прошла Бреттон-Вудская конференция. По итогам встречи США обязались обменять доллары на золото по фиксированному курсу ($35/унция), а другие страны были обязаны удерживать колебания своих валют по отношению к доллару в пределах 1% (чтобы доллар резко не обвалился в цене).
По сути, такая политика привела к тому, что доллар заменил золото в международных расчетах. Причем поменять доллары на золото можно было в только в одном месте — форт Нокс в США.
США могли безконтрольно выпускать доллары под обещание обменять их на золото.
США получил право бесконечно эмиссии денег, что вызвало новый виток роста на фондовом рынке страны. Закончилось это весьма печально. Штаты к этому времени успели ввязаться в войну во Вьетнаме.
Кеннеди, придя к власти, попытался ограничить право ФРС на выпуск долларов и принял указ 1963г. о «серебряных сертификатах», которые должны были заменить бумажные доллары в обращении. После убийства Кеннеди и во время войны во Вьетнаме в США растет инфляция. И в 1965г. Франция потребовала обменять купленные доллары на золото в соответствии с правилами Бреттон-Вудского соглашения. Глядя на это другие страны тоже потребовали обменять свои доллары на золото. Золотой запас США начал стремительно таять и в 1968 г. был ограничен обмен внутри США.
В 1971г. «Никсон-шок» — президент Никсон останавливает обмен долларов на золото в центральных банках. По сути, это был конец золотого стандарта. И с этого момент золото перестает играть роль денег. А бумажные деньги начинают печататься сами по себе без какой-либо привязки к золоту. Это вызывает резкий рост инфляции по всему миру.
Т.е. у мира нет какой-то реальной твердой валюты, на которую можно было бы опираться.
Мир отвязался от золота и пришел к том, когда инфляция стала постоянна.
Долговой стандарт
В 1971г. попытались увеличить курс золота до $38/унцию без возможности обмена на золото, затем в 1973г. до $42,2/унцию. Ничего из этого так и не вышло. И в 1976г. проходит Ямайская конференция, на которой окончательно договариваются о том, что золото перестает быть средством расчетов, курсы валют устанавливаются по отношению друг к другу на рыночной основе, и рождается рынок FOREX — рынок обмена валют друг на друга.
После отмены запрета на владение золотом в США, в 70-80е гг. наблюдается резкий рост драгоценных металлов: золото вырастает до $800/унцию, серебро до $49/унцию.
По сути, на рынках драгметаллов надувается огромный пузырь, который схлопывается в 1980г. Золото на 20 лет переходит в нисходящий тренд и опускается в цене до $294/унцию. Серебро обваливается до $4/унцию.
Поскольку к 2000 годам доллар остался средством международных расчетов, банкиры получили возможность в третий раз надуть финансовый пузырь. Это привело в росту фондового рынка, который рухнул в 2000г. вместе с «пузырем доткомов», начался резкий рост золота и серебра до 2011г.
Крупнейшие центры торговли золотом в мире
Первая в списке ведущих площадок — разумеется, легендарный Лондонский межбанковский рынок. Лондон устанавливает цены на золото без малого сто лет — с 1919 года, когда был учрежден Лондонский фиксинг. До 2015 года цена на золото формировалась по методу фиксинга (исключением стали военные и послевоенные годы, когда людям было не до бирж). В 2015 году фиксинг сменился электронным аукционом, но Лондон по-прежнему остается мировым центром торговли золотом.
Лондонский рынок выставляет строгие требования к торгуемому золоту: все оно должно иметь маркировку Good Delivery — «хорошая поставка» — и соответствовать эталону качества.
Другой лидер рынка — Цюрих. Швейцария импортирует до 40 % предложения золота в мире. Особенность швейцарских банков в том, что они имеют представительства в большинстве стран, активно торгующих драгоценными металлами: в США (Нью-Йорк), Австралии (Мельбурн), на Дальнем Востоке (Сингапур, Гонконг, Япония).
На Ближнем Востоке главные свободные внутренние рынки действуют в ОАЭ (Дубай) и Турции. В Европе также можно отметить Париж, Милан и Франкфурт-на Майне, в Азии — Карачи и Дакку, в Африке — Александрию и Каир, а в Южной Америке — Рио-де-Жанейро и Буэнос-Айрес.
Мнение эксперта
Людмила Пестерева
Наш самый опытный инвестор в золото
Задать вопрос
Недра России — одни из богатейших на планете, и мы вносим важную лепту как поставщик золота на мировой экономический рынок. Однако внутренний рынок золота в РФ развит слабо — это связано со строгостью налогового законодательства, облагающего покупку слитков высоким НДС (сейчас 18 %), делающим такие инвестиции не слишком выгодными.
Типы рынков
В зависимости от круга участников, объема сделок, разновидностей операций и степени открытости принято выделять следующие виды рынков золота.
Международные
Для этих рынков характерны крупные сделки и широкий спектр операций, а также отсутствие налоговых и таможенных барьеров. Операции проводятся круглые сутки и имеют оптовый характер. Как правило, на таких рынках относительно небольшой круг участников, т.к. достаточно высока планка к репутации и финансовому состоянию участника. Правила работы рынка устанавливаются самими же участниками рынка. Среди международных рынков: Цюрих, Лондон, Нью-Йорк, Чикаго, Гонконг, Дубай.
Внутренние
Внутренние рынки ориентированы на инвесторов и тезавраторов одного или нескольких государств. В качестве товара преобладают монеты и мелкие слитки, расчеты ведутся в местной валюте. Такие рынки подвержены госрегулированию посредством, как правило, экономических рычагов воздействия: участие государства в ценообразование, налогообложение, ограничения на ввоз и вывоз драгоценных металлов и т.д.
В зависимости от степени вмешательства государства внутренние рынки можно разделить на следующие виды:
- Свободные — с мягким госрегулированием, не ограничивающим ввоз и вывоз золота из страны.
- Регулируемые – с умеренным государственным вмешательством посредством установления квот на ввоз и вывоз, введения пошлин и налогов, лицензирования.
- Закрытые — жесткий контроль и полный запрет на ввоз-вывоз золота. Государство создает невыгодные для торговли драгоценными металлами экономические условия, цены на драгметалл становятся значительно выше цен на международных рынках.
К внутренним рынкам относятся: Париж, Гамбург, Франкфурте-на-Майне, Амстердам, Вена, Милан, Стамбул, Рио-де-Жанейро. Регулируемые (контролируемые) рынки функционируют в Афинах и Каире.
Черные
«Черные» рынки золота представляют собой радикальную форму организации внутреннего рынка, как реакция на тотальные ограничения (вмешательство) государства на внутренний рынок золота. Нелегальные рынки, как правило, функционируют параллельно с закрытыми. Такие рынки есть в Индии, Пакистане.
Советуем почитать: Какие бывают пробы золота
Факторы, оказывающие влияние на мировой финансовый рынок
На мировую экономику влияют как общемировые тенденции, так и парадоксальные, незначительные на первый взгляд факторы.
К примеру, курс золота сильно зависит от сезонности из-за Индии, где принято играть свадьбы в одно и то же время года.
Это заметно увеличивает спрос на золото, без которого не обходится ни одно индийское бракосочетание.
Политическая ситуация и международная напряженность
Волнения активизируют инвесторов. История знает много случаев стремительного обесценивания денег, а золото всегда было стабильно дорогим, поэтому рассматривается людьми как чрезвычайный запас и не сдает позиций во времена кризисов.
Соотношение спроса и предложения
Как любой другой актив, драгоценный металл подвержен влиянию экономического закона спроса и предложения. Стоимость единицы золота или серебра зависит, таким образом, от совокупности:
- прогнозов и поведения продавцов, покупателей и посредников;
- изменения цен на транспортировку товара;
- благосостояния участников рынка и других факторов.
Сезонность
Кроме индийских свадеб и прочих фестивальных периодов, на курс драгоценных металлов влияет аграрная сезонность. Особенно актуально это для азиатских стран, где не слишком развита сельскохозяйственная банковская система. Фермеры массово вкладывают прибыль от урожая в золото, тем самым существенно увеличивая спрос.
Государственные запасы
Важный фактор — золотовалютные резервы стран — участников торговли. Он, в свою очередь, зависит от других обстоятельств, например от политической и экономической ситуации в государстве.
Объемы добычи
Количество добываемых сокровищ непостоянно: старые рудники истощаются, появляются новые технологии добычи — курс драгметаллов чувствителен к этим явлениям.
Как и прочие факторы, этот тесно связан с другими: природный катаклизм или революция способны неожиданно и надолго заблокировать поставки из месторождений, которые обеспечивали приток металла на рынок.
Биткойн или золото: великие дебаты
Участники рынка начали игнорировать золото после резкого роста биткойна и других цифровых валют. Параболическое движение цены биткойна 22 февраля подняло ведущую криптовалюту до нового рекорда в $57.790 долларов за токен.
Золото достигло максимума в начале августа 2021 и за последние месяцы упало на 12,3%. В тот же момент биткойн поднялся до максимума в $12.635 долларов и с тех пор вырос в четыре с половиной раза. Подобный скачок спровоцировал переход от золотого металла к «эзотерическим» средствам обмена. Некоторые участники рынка считают, что биткойн и другие криптовалюты гораздо полезнее золота. Между тем, цифровые валюты существуют немногим более десяти лет, а золото служило средством обмена на протяжении тысячелетий.
Более того, центральные банки продолжают хранить золото как неотъемлемую часть своих золотовалютных резервов. Центральные банки и правительства являются естественными врагами цифровых валют, поскольку те угрожают их контролю над денежной массой.
Цифровые валюты никуда не денутся, потому что они — детище технологических достижений. Блокчейн коренным образом меняет мир платежей и бизнеса. Однако параболические движения часто приводят к серьезным коррекциям. После того, как биткойн достиг своего первого пика в размере $20.650 долларов в конце 2021, год спустя цена упала до минимума $3.120. Покупать на бычьем рынке перед самым достижением вершины опасно, и те, кто пытается, часто теряют все. В итоге подобное ценовое движение сталкивается с такой мощной силой, как гравитация.
Сегодня биткойн, Ethereum и другие 8500 криптовалют могут купаться в славе, но вопрос не в том, произойдет ли коррекция, а в том — когда это случится. И когда этот момент настанет, золото станет намного привлекательнее для инвесторов и трейдеров в нынешней инфляционной среде.
Как получить доступ на рынок
Первый, «классический» способ стать инвестором — приобрести металл в банке. Многие российские банки осуществляют сделки с драгметаллами. Вы можете купить слиток, инвестиционные монеты, воспользоваться ОМС — обезличенным металлическим счетом.
Второй способ стал доступен недавно — физические лица получили возможность покупать и продавать драгоценные металлы на Московской бирже. Проще всего делать это через посредника — брокера, который будет представлять ваши интересы. Выбор брокера, как правило, зависит от двух качеств:
- надежности;
- величины комиссии.
В интернете есть площадки, где инвесторы (в том числе начинающие) делятся информацией о доступных брокерах. Если вы хотите начать путь инвестора, стоит изучить тематические форумы — живой опыт бывает полезнее статей, даже написанных профессионалами.
На какую доходность стоит рассчитывать?
Как уже упоминалось выше, за последние 10 лет золото выросло более чем в 4 раза. Однако его рост во многом обеспечен падением рубля относительно доллара, а не только повышением стоимости актива. Если рубль укрепится, то рост стоимости золота замедлится.
Однако в целом рассчитать, сколько можно заработать на металле, не представляется возможным. Цены на золото и серебро формируются за счет разных, не зависимых друг от друга факторов.
Однозначно можно сказать только одно: если рынки будут готовиться к мировому кризису, то цена защитных активов, в числе которых драгметаллы и американские трежерис, будет расти.
За последнее десятилетие золото росло в среднем на 4% в год, серебро – на 6%, а палладий с платиной – на 10%.
График цены на палладий с 2003 по 2021 год
Хранящиеся сами по себе драгоценные металлы не приносят дохода. Инвестор может заработать, если только цена актива возрастет. Это тоже нужно учитывать.
Виды сделок на мировом рынке золота
Вот типичные сделки, производимые с безналичным драгметаллом на торговых площадках:
- «Спот» — сделка с расчетом на второй рабочий день после дня заключения.
- «Своп» (обмен) — сделка с одновременной обратной сделкой (например, обмен с доплатой на золото другой пробы или находящееся в другой стране).
- Депозит — размещение металла.
- Опцион — право продать (put) или купить (call) указанное количество металла по определенной цене в течение оговоренного срока.
- Фьючерсный контракт — соглашение о будущей поставке металла.
Существуют также форвардные сделки — операции купли-продажи реального драгметалла с конкретным сроком поставки после второго рабочего дня с момента заключения контракта.
Альтернативные способы инвестиций в металлы
Если описанные выше варианты инвестирования в драгоценные металлы по каким-то причинам не подошли, то можно применить альтернативные способы:
- Приобретение акций золотодобывающих компаний. В России их немного – это «Бурятзолото», «Лензолото», «Полюс», «Селигдар» и Polymetal. Купить их можно через любого брокера, имеющего выход на Московскую биржу. Помимо прироста стоимости самих акций, можно рассчитывать на получение дивидендов, размер которых будет зависеть от выручки компаний и в целом от цен на драгоценные металлы.
- Покупка облигаций этих же компаний. В настоящий момент в открытом доступе облигации не обращаются, но если появятся – их можно приобрести для диверсификации вложений. Главное отличие долговых бумаг от акций – по облигациям гарантирован купонный доход, что приближает их по способу получения прибыли к банковским депозитам.
- Приобретение золотого ПИФа. Многие управляющие компании, в том числе Сбербанк Управление активами, ВТБ, Райффайзен, Газпромбанк, предлагают ПИФы, инвестирующие в бумаги золотодобывающих предприятий и непосредственно в драгоценные металлы. В таком случае управлением активами занимаются профессиональные участники рынка, а инвестор получает доход за счет роста стоимости пая.
- Приобретение ETF Gold. Через российских брокеров возможности купить «золотой» ETF пока нет. Но можно найти выход на зарубежного брокера и через них купить акции нужного фонда.
- Опционы, фьючерсы, форекс. Особо рисковые могут попробовать поработать на срочном рынке, приобретая опционы и фьючерсы на драгоценные металлы, или на форексе, зарабатывая на CFD (контрактах на разницу цен), но это уже относится больше к области спекуляций, нежели инвестирования.
Таким образом, инвестировать в драгоценные металлы можно разными способами. Наиболее простой и эффективный – покупка слитка или инвестиционных монет. Для начинающих инвесторов подойдет вариант с бумажным золотом – открытие ОМС в надежном банке. Также есть и альтернативы – можно вложить в «золотые» ПИФ и ETF или непосредственно в акции золотодобывающих компаний. Или даже поспекулировать на разнице цен внутри дня или между дней.
